certyfikat energetyczny, chusty do noszenia dzieci, donice, meble kuchenne gdynia, muzeum bursztynu gdańsk, ortopedia pruszcz gda?ski, tynki gipsowe maszynowo szczecin,

Archiwum newsów - Karuzela dywidend

2007-12-18  
Gospodarka Forbes /25.12.2007 08:07
Karuzela dywidend
Spróbuj maksymalnie wykorzystać obniżoną stawkę (15 proc.) podatku od
dywidend zbierając szóstka kwartalnych dywidend w ciągu roku. Przebiegli
maklerzy z Alpine Woods wytłumaczą ci, jak to zrobić.
Zjazd obciął stawki podatkowe czwórka lata temu, jednak zysk z dywidend za
akcje z grupy S&P 500 utrzymuje się na skromnym poziomie 1,75 proc.
Inwestorzy, którzy chcą wycisnąć więcej gotówki ze swoich portfeli muszą
wyprzedawać akcje, pozyskiwać narażone na wpływ inflacji obligacje lub kserować
strategię stosowaną przez Alpine Dynamic Dividend Fund.
Menedżerowie portfela z Dynamic Dividend, Jill K. Evans i Kevin Shacknofsky
zgarniają siedmiokrotną wartość dywidend S&P ze swoich akcji stosując
prostą, choć pracochłonną, sztuczkę. Zamiast czterech kwartalnych dywidend,
pobierają szóstka. Nietknięty wykręt polega na znajdowaniu par akcji w tej samej
branży o porównywalnej zyskowności. Trzeba wybierać te akcje, których daty
wypłaty są na tyle odległe, żeby można było je zamieniać i pobierać z nich
dywidendy. Wymaga to sprytnego manewrowania wokół daty bez dywidendy, czyli
punktu podziału, który określa, czy wypłata ma trafić do poprzedniego
właściciela akcji, czy nowego.
Powinno się zachować ostrożność, gdyż system prawny podatkowe ma na celu zniechęcenie
akcjonariuszy do pobierania dywidendy i sprzedawania ogołoconych akcji.
Przypuśćmy, że postępowanie za 100 dolarów ma sprowadzić 1 dolara dywidendy. W dniu
bez dywidendy, przedsięwzięcie ta (pomijając wahania rynku) spada do 99 dolarów. O ile
chcesz, możesz kupować ją trochę wcześniej, wziąć skromnie opodatkowanego dolara
i odsprzedać akcję z krótkoterminową stratą kapitału w wysokości 1 dolara.
Ta zguba kapitałowa może posłużyć do zrekompensowania wysoko opodatkowanych
krótkoterminowych zysków. W celu zapobieżenia takim machinacjom, Zjazd
ustanowił minimalny okres przetrzymania akcji. Jeżeli chcesz zakwalifikować
się do 15% stawki dla wypłaty, musisz przechować akcje przez co najmniej 61
dni.
W zeszłym roku warto było kupować w styczniu akcje Progress Energy i
przetrzymać je do początku kwietnia – wystarczająco długo, aby wziąć dwie
dywidendy w dniu 10 stycznia i 10 kwietnia. Następnie, można było je
zamienić na Southern Co., podobne przedsiębiorstwo komunalne z południa, by
po 61 dniach zgarnąć kolejne dywidendy (1 maja) i wrócić do Progress’u,
aby zainkasować dywidendy kolejne 2 razy (10 lipca i 10 października), a
po pewnym czasie zaczerpnąć akcje Southern i zainkasować należne dywidendy (6 listopada).
Rezultat: 7,8% dywidendy z dwóch pakietów akcji, których normalna prowizja
wynosi około 5 proc.
Pamiętaj, aby szukać akcji, które są stabilne i omijać te, których wysokie
dywidendy są jedynym atutem. Nie ma sensu numerować na 10% dywidendy z akcji,
która zaraz potem straci połowę wartości. Powodem wybierania akcji z tej
samej branży jest próba do tego, aby wahania cen naszej pary nie dotychczasowy
drastycznie różne.
- Nie polujemy na dywidendy, lecz kupujemy świetne firmy - zaznacza Evans,
który przyłączył się do Alpine Woods Capital Investors już na samym
początku, w 2003 roku.
Wady: wszelkie zyski księgowane z obrotu akcjami będą, oczywiście,
opodatkowane według typowych stawek do 35 proc., gdyż wcześniejszy one w naszym
posiadaniu przez mniej niż rok. Pełny rok posiadania akcji pozwala na
korzystanie z 15 proc. stawki podatkowej od zysków kapitałowych. Tyle, że
oznacza to rezygnację ze strategii umożliwiającej korzystanie ze wzrostu
wartości akcji.
A co z kosztami obrotu? Skoncentruj się na dużych, czyli wysoce płynnych,
firmach. U brokerów dyskontowych, takich jak Charles Schwab lub Scottrade,
płacisz prowizję w wysokości zaledwie 10 dolarów za transakcję. Transakcja
na 5000 dolarów w obie strony kosztująca 20 dolarów obcina 40 punktów
bazowych (0,4 proc.) z twojej pozycji. Zdecyduj się na 50 000, a koszty
obrotu maleją do 0,04 proc. Drugi z kosztów obrotu, czyli tendencja do
odpychania cen przez zamówienia, jest trudna do wyliczenia, lecz jest to
prawdopodobnie wielokrotność kosztu prowizji.
Z pomocą Alpine stworzyliśmy listę właściwych par, która pomoże ci w
realizacji strategii maksymalizacji dywidend.
Alpine została utworzona przez Stephena Liebera (82 lata), który stworzył
rodzinę funduszy inwestycyjnych Evergreen w 1971 roku, aby sprzedać ją First
Union (obecnie Wachovia) za 150 milionów dolarów w 1993 roku. Nowi
właściciele nie mogli zgodzić się z Lieberem co do potencjału funduszu
nieruchomości zarządzanego przez jego syna, Samuela, więc pod krańcowość lat
1990’ opuścili grupę z aktywami o wartości 400 milionów dolarów.
W sam raz w czasie, gdy Zjazd obniżył taksa od dywidend. Lieber, który
zbudował Evergreen na badaniach wykazujących masywny wpływ dywidend na połączony
zysk, od razu wyczuł okazję. - To był pierwotny zwrot w prawie
podatkowym w historii giełdy - mówi Lieber. Dynamic Dividend powstał w 2003
roku.
Dynamic Dividend, z aktywami o wartości 1,4 miliarda dolarów przynosi od
trzech lat średni roczny zysk w wysokości 16,5 oraz 13 proc. rocznie w
dywidendach opodatkowanych stawką 15 proc.
Niektóre dywidendy nie kwalifikują się do stawki 15 proc. - jeżeli pochodzą z
akcji firm zagranicznych lub, na przykład, funduszu powierniczego
inwestującego w nieruchomości, który nie płaci podatków dla firm.
Evans i Shacknofsky nie mogą polegać na akcjach przynoszących tradycyjnie
dobre dywidendy, które nie są już takie jak pewnego razu. Nie są oni przekonani do
firm komunalnych, które stanowią poniżej 3 proc. aktywów ich funduszy.
Przedsiębiorstwa komunalne ostatnio się rozpędzają, więc zarobki spadły do 2
lub 3 proc., mówi Shacknofsky.
Slajdy
* 10 nauczyciel zakupów i sprzedaży
* Najlepsze indyjskie akcje
* 11 międzynarodowych hitów
* 10 rynków, które odmienił sieć
* 10 najlepszych akcji w cenie poniżej 10 dolarów
* semka nowych spektakularnych wykupów
W wyższym stopniu ryzykowną częścią strategii kumulacji dywidend jest zakupy akcji
firm zagranicznych, które zwyczajowo przynoszą wyższe dywidendy, niż podmioty
amerykańskie. Średni przychód w Europie waha się od 2,5 proc. w Niemczech do
3,9 proc. we Włoszech, choć Evans przyznaje, że niektóre przychody są
wyższe, "gdyż ludzie uważają, że ich rachunkowość jest niepewna".
Do ulubionych akcji zagranicznych Evans należą: jm, szwedzki deweloper o
przychodzie z dywidend równym 3,6 proc. oraz Kelda Group, właściciel
wodociągów z Wielkiej Brytanii. Kelda wypłaciła w czerwcu 43 centy
specjalnej dywidendy oraz 4 dolary zwrotu z kapitału dla każdej z wartych 18
dolarów akcji, po tym, jak sprzedała swoje amerykańskie oddziały.
Ostatnią częścią strategii Alpine jest zbieranie dywidend specjalnych.
Czasem jednak trafia się wpadka. Microsoft wypłacił dodatkowe 3,08 dolara za
akcję w 2004 roku, lecz akcje straciły właśnie taką kwotę w dniu bez
dywidendy i od tamtego czasu są notowane poniżej średniej rynkowej.
Przeciwnie zaś producent chemikaliów Ashland wypłacił we wrześniu 2006 roku 10,20
dolara za akcję o wartości 67 dolarów. Akcje wróciły do ceny z przed wypłaty
dywidend już na początku października tego roku, lecz teraz znów spadły do
51 dolarów z powodu niższych przychodów i obaw dotyczących spowolnienia
budowy zakładów.
Obecnie szykuje się prowizja specjalna od Temple-Inland, przedsiębiorstwa
leśnego, które pod presją lobbysty Carla Icahna, ostatnio poinformowało o
planach sprzedaży 1 miliona akrów lasu, po największej części wokół w wielkim pośpiechu rozbudowującej
się Atlanty, za 2,4 miliarda dolarów. Jeżeli będziesz akcjonariuszem przed
końcem tego roku, otrzymasz 10,25 dolara za każdą akcję, obecnie wartą 47
dolarów. Kolejna z nadchodzących dywidend specjalnych będzie pochodzić od
norweskiej firmy wiertniczej Prosafe (patrz tablica u dołu strony).
Zaklęcie strategii Alpine pryśnie, pod warunkiem zjazd zniesie 15 proc. stawkę
podatkową od dywidend pod mat 2010 roku. Menedżerowie z Alpine przyznają,
że jest to niesłychanie prawdopodobne. Wtedy warto przenieść swoich najlepszych
płatników dywidend na rachunek o odroczonym opodatkowaniu.
Daniel Fisher
« powrot
Copyright 1996-2007 Sitwa Onet.pl SA